VCP型態是什麼?

1997年和2021年的全美投資冠軍－馬克・米奈爾維尼（Mark Minervini）提出的 VCP 型態，全名是 Volatility Contraction Pattern，中文常譯為「價格波動收縮型態」。

股價在盤整期間出現一連串波動幅度與成交量逐漸收縮的現象，最終形成一個突破點，也就是他所稱的「樞紐點（pivot point）」，當股價在盤中突破樞紐點的時候，就是進場時機。

Minervini認為這是他交易策略的核心之一，並在他的著作《超級績效》中詳細介紹。

(圖片來源：自製)

判斷VCP型態的困難之處

深入研究VCP型態時，很快會發現一個殘酷現實：這套理論看似清晰，實務操作卻充滿灰色地帶。對許多新手來說，辨識出高品質的VCP型態是有相當的難度，需要多年大量看圖的盤感。

趨勢樣板股票非常多，程式選股篩選下去之後，台股通常會數百檔，美股甚至高達上千檔。

容易讓人誤以為符合 VCP 條件，只要看到股價橫盤幾天、出現幾次回落收斂，很多人就開始認為感覺好像是VCP型態，卻忽略了背後的結構性品質。

VCP 型態本身帶有高度主觀性。不同的人對“波動收縮”的定義可能完全不同。少了明確的量化標準，就很容易變成“看圖說故事”，讓學習者陷入憑直覺判斷的陷阱。

這也導致許多剛入門的交易者常常錯判情勢，買到品質不佳的 VCP 型態，甚至遭遇連續假突破的困境，因此容易放棄學習。

VCP 是一門藝術，也是一門科學。要能辨認高勝率的型態，建立在對於型態長時間的觀察、價格走勢的敏銳度，以及成功與失敗案例的大統整。

於是我設計出VCP突破前兆指標，試圖來改善這個問題！希望能夠在一定程度上量化VCP型態的條件，節省選股的時間與提高判斷VCP型態的正確性。

VCP突破前兆指標的成功與失敗案例

以中鴻(2014)為例，在突破飆漲段之前有出現VCP突破前兆指標的訊號，後續當股價向上突破小盤整區間，也就是樞紐點的價位，股價就順利噴發向上了。

這方式可以快速篩選出「可能是VCP型態的股票」，再加上人工確認，雖然無法保證百分之百一定是VCP型態的股票，但至少不用從幾百檔趨勢樣板的股票當中一檔一檔看。

大概可以節省90%的工作量，需要看的股票數量只剩原本的10%左右。

(圖片來源：XQ全球贏家)

以老爺知(5704)為例，在3次突破飆漲段之前，有出現VCP突破前兆指標的訊號，後續當股價向上突破小盤整區間，也就是樞紐點的價位，股價就順利噴發向上了。

 (圖片來源：XQ全球贏家)

以聯詠(3034)為例，在高檔整理時有出現VCP突破前兆指標的訊號，但是後續並無突破小盤整區間的高點，也就是樞紐點的價位，所以這種股票就不會進場，同時也可以避開後續下跌的風險。

重點：

根據超級績效書中所說的，並非符合VCP型態的股票都會向上突破，仍需要等待樞紐點突破再進場。

所以並非符合VCP突破前兆指標的股票都會順利向上突破，仍需要自行判斷交易訊號（突破樞紐點）是否觸發再進場。

 (圖片來源：XQ全球贏家)

VCP突破前兆指標的回測結果

我們來跑看看2020年~2024年的VCP突破的回測結果，這段期間包含了2020年的新冠疫情暴跌，2022年的空頭年修正。

當股價向上突破VCP型態最後一次收縮的最高點，也就是樞紐點的價位就會進場，停損設置在VCP最後一次收縮的低點下方一點點，如果達到2R就停利，R是停損的%數。

(圖片來源：自製)

根據上圖可以看出來，調整後盈虧比1.77，盈虧比1.80，成功率49.60%，績效曲線圖呈現左低右高，代表這是一個可以穩定獲利的交易策略！

如果加上更多優化的選股因子則能夠有更好的結果，這個之後有機會再來寫文章分享。

結論

VCP突破前兆指標可以幫我們快篩出有可能是VCP型態的股票，再加上人工判斷，可以大幅減少90%的工作量，可以節省許多選股時間，對於VCP型態也更能減少誤判，提高選股品質。